Store sentralbanker vil fortsette ultraløs politikk i 2021

store-sentralbanker-vil-fortsette-ultralos-politikk-i-2021

2020 Hovedbankens renteforhandling er avsluttet. Omfanget av monetære lettelser fra store sentralbanker i verden i år er uten sidestykke. Det siste rentemøtet til de store sentralbankene representert av Federal Reserve i løpet av året avslørte at hovedtonen for store lettelser fra store sentralbanker vil fortsette hele neste år og vil fortsette i en betydelig periode. Det vil ta tid for normalisering av store sentralbankers pengepolitikk i fremtiden.

De viktigste sentralbankene “slipper vann” flom vanning

2020 Pengepolitikkens lettelse av store sentralbanker i året var uten sidestykke, hovedsakelig fordi den plutselige nye kronepneumoniepidemien kastet verdensøkonomien inn i en dyp resesjon og ikke var i stand til å komme seg ut av lavkonjunkturen i løpet av året.

På grunn av epidemien har globale økonomiske aktiviteter blitt avbrutt, panikkstemning utløste et stort markedssalg, og det internasjonale finansmarkedet svingte kraftig. I mars utløste det amerikanske aksjemarkedet effektbrytere fire ganger, uten sidestykke i historien. Aksjemarkeder i mange land har også utløst effektbrytere; i april, i råoljemarkedet, falt prisen på amerikansk futures for råolje til – 37. 63 USD / fat , Første gang det var en negativ avslutning.

Sentralbanker representert av Federal Reserve har implementert enestående ultra-løs pengepolitikk for å injisere likviditet i markedet, stabilisere likviditetsdilemmaet og gi kredittstøtte til husholdninger og bedrifter, og unngå sterke svingninger i det globale finansmarkedet og utløse et bredere spekter Økonomisk uro og til og lån med betalingsanmerkning krise har også unngått å skli inn i en ny finanskriserunde.

3. mars og 20 kuttet Fed rentene totalt to ganger. 150 basispoeng, senk målrenten til føderale midler til 0 til 0. 26)%, renten og størrelsen på rentenivået overgikk markedets forventninger og 2008 finanskrisen Periodenivå. Deretter kunngjorde Federal Reserve at den vil starte ubegrenset kvantitativ lettelse fra mars 35, og starte på nytt samtidig Monetære verktøy under krisen på subprime-pantelån frigjorde mye likviditet i markedet. I tillegg gir Fed også kortsiktig kreditt direkte til banker gjennom diskonteringsvinduer og vanlige diskonteringsvinduer for å opprettholde bankens likviditet.

Federal Reserve, Den europeiske sentralbanken, Bank of Japan, Bank of England, Bank of Canada og den sveitsiske nasjonalbanken kunngjorde også en koordinert aksjon fra mars 23 Fra i dag vil ordningen lån med betalingsanmerkning valutaswapavtaler i amerikanske dollar ytterligere øke likviditeten i det globale markedet.

I august kunngjorde Federal Reserve å endre det pengepolitiske rammeverket for å plassere sysselsettingsindikatorene i en viktigere posisjon. I tillegg endret den inflasjonsvurderingen til et “gjennomsnittlig inflasjonsmål på 2%”, slik at prisene økte lån med betalingsanmerkning mer enn 2% “over en periode”, lån med betalingsanmerkning mer oppmerksomhet til økonomien Kontinuitet og omfattende utvinning vil øke toleransen for inflasjon.

Den europeiske sentralbanken og Bank of Japan som har implementert negative renter, har relativt begrensede muligheter for å lette pengepolitikken, hovedsakelig for å utvide omfanget av kvantitativ lettelse.

I mars lanserte Den europeiske sentralbanken Emergency Anti-epidemic Bond Purchase Program (PEPP). I juni utvidet Den europeiske sentralbanken kjøpet av PEPP fra 6000 milliarder euro til 1. 35 billioner euro, og utvider kjøpsperioden for obligasjonen til slutten av juni 2021. Overfor risikoen for en annen dukkert i økonomien i eurosonen, 14 Måned 10 dag, vil Den europeiske sentralbanken PEPP Kjøpeskalaen vil øke 5000 milliarder euro til 1. 87 billioner euro, og i det minste Forlengelse på 9 måneder til slutten av mars 2022. Europa har også lansert en målrettet langsiktig refinansieringsoperasjon (TLTRO). Den tredje runden av TLTRO-fortrinnsrenter vil fortsette til juni 2022, som tidligere varte til 5000 juni.

Bank of Japan vedtok en metode for å justere fremoverveiledning og tillate ubegrensede gjeldskjøp. Bank of Japan fortsetter å utvide sin beredskapsplan for anti-epidemi, og øker skalaen fra 75 billioner til 110 billioner yen; Bank of Japan har også hevet kjøpsmålene for børshandlede fond og japanske eiendomsinvesteringer, og løftet sine årlige kjøpsmål til 12 billioner yen og 1800 100 millioner yen; Bank of Japan har også gitt et ubegrenset antall yen og valutamidler.

Ifølge data fra Bloomberg Economic Research har Fed, Bank of Japan, Den europeiske sentralbanken og Bank of England investert US $ 5,6 billioner i kvantitativ lettelse bare i år. I følge ufullstendig statistikk, fra 1 til 12 måned, global Sentralbanken kuttet rentene mer enn 1800 ganger, og verden har overskredet 60% av økonomiene har renter under 1%, og noen regioner og land har oppnådd negative renter.

Den super løse tonen vil fortsette

Det kan vurderes ut fra uttalelsene som ble gitt på årsskiftemøtene til store sentralbanker representert av Federal Reserve at den globale pengepolitikken vil opprettholde en ultra-løs tone i en periode.

Den fremtidige pengepolitikken presenterer hovedsakelig følgende egenskaper:

For det første er lettlettingspolitikken til store sentralbanker vanskelig å skifte fra ultraløs til normal på kort sikt. I løpet av de siste ti årene har den potensielle vekstraten vært i en langsiktig nedadgående trend. Fed-styreleder Powell påpekte på årsmøtet i Jackson Hole at Feds estimat av det nøytrale føderale rentesenteret har endret seg fra 2012 4.

) falt til 2,5%. På grunn av utilstrekkelig momentum for bærekraftig økonomisk vekst, kombinert lån med betalingsanmerkning store finanspolitiske underskudd og gjeldsnivåer, er det vanskeligheter lån med betalingsanmerkning å gå ut av ultra-løs pengepolitikk. Bare lave renter, nominelle og negative realrenter kan fortsette å støtte økonomisk gjenoppretting og motvirke deler av redningskostnadene. Normalisering av pengepolitikken vil Det er en langsom og gradvis prosess.

14 Månedlig Federal Reserve møterom, dot matrix display, Federal Fondets rente vil forbli på dagens nivå frem til 2023 år, i samsvar lån med betalingsanmerkning punktmatrisediagrammet i september. Den europeiske sentralbanken har utvidet sine PEPP-obligasjonskjøp denne gangen til slutten av mars 2023. Flere signaler indikerer at det vil ta tid for store sentralbanker å flytte sin ultra-løse pengepolitikk.

For det andre vil negative realrenter bli normen en stund fremover. Foreløpig har rentene i USA, Storbritannia, Canada og andre land nærmet seg null, og det er i utgangspunktet ikke noe håp om å øke dem neste år. Bank of England har avslørt på 10 det månedlige møtet som en gang lån med betalingsanmerkning fremveksten av en “hard Brexit” i Storbritannia, kan Bank of England implementere en negativ rentepolitikk for å håndtere risikoen for skade på de økonomiske utsiktene. Styringsrentene i eurosonen og Bank of Japan har nådd historisk lave nivåer på -0,5% og -0,1%. Referanserenten i Danmark, Sveits, Ungarn og andre land er negativ. Eurosonen står overfor risikoen for en ny dukkert i økonomien, og Japans økonomiske bedring står fortsatt overfor alvorlige utfordringer, og rentene er håpløse.

For det tredje kan fremtidige pengepolitiske tilpasninger skifte til aktivakjøp, og kvantitativ lettelse vil bli normen i en periode.

For det fjerde vil pengepolitikken til sentralbanker i forskjellige land være i samme retning og ut av synkronisering. Generelt sett er ikke tempoet for økonomisk gjenoppretting under hovedtonen i den ultraløse pengepolitikken på grunn av de forskjellige antirisikokapasitetene i økonomien i forskjellige land, lett, så politikken i forskjellige land vil bli justert hovedsakelig basert på deres egne forhold, og det kan være ute av synkronisering.

Det skal bemerkes på kort sikt at når markedets likviditetsforhold stabiliserer seg, kan noen nødhjelpsstøtteverktøy trekkes tilbake. De mulige utslippseffektene og de økonomiske svingningene som kan være forårsaket er verdt oppmerksomhet.

Fordeler og ulemper lån med betalingsanmerkning den ultraløse politikken eksisterer sammen

På kort sikt har sentralbankene i de store utviklede økonomiene representert av Federal Reserve i denne lettelsesrunden lært av erfaringene og erfaringene fra den siste runden av finanskrisen, gjennomført omfattende likviditetsintervensjon og infusjon, unngått å detonere en ny finanskriserunde og bidratt til påfølgende finansmarkeder. Rebound-effekten er veldig åpenbar. Samtidig spilte også pengepolitikken, sammen lån med betalingsanmerkning annen makroøkonomisk politikk, en rolle for å understøtte økonomien. For å svare på epidemien er det også nødvendig å avlaste situasjonen i realøkonomien.

Det som må legges merke til er at bivirkningene av supernormal avslapning også er veldig åpenbare. De store sentralbankene har ekstremt trukket det allerede begrensede politikkområdet.

I følge bransjeberegninger, siden Federal Reserve 2009, den første renteforhøyelsen etter den internasjonale finanskrisen (2015 år 12 måned), G 20 De høyeste vektede styringsrentene i vekstøkonomier og avanserte økonomier økte bare lån med betalingsanmerkning 0. 73 og 0. 110 prosentpoeng. Men etter bølgen av globale rentenedsettelser i 2020, fra 11 Ved utgangen av måneden falt den vektede styringsrenten lån med betalingsanmerkning 0 sammenlignet lån med betalingsanmerkning for fem år siden. 14 og 1. 87 prosentpoeng . Og underlagt den nedre rentegrensen, bruker utviklede økonomier utradisjonell pengepolitikk for raskt å utvide balansen, 2020 for år siden 10 måneder, vil summen av balansen til de tre sentralbankene i USA, Europa og Japan være fra 15. 7 billioner amerikanske dollar økte til 21. 8 billioner amerikanske dollar. IMFs president Georgieva sa at “mer økonomisk lettelse er usannsynlig.”

Analytikere mener at den ultra-løse pengepolitikken til store økonomier har begrenset støtte til økonomien. Dette skyldes hovedsakelig at krisen ikke stammer fra selve det finansielle systemet, men hovedsakelig skyldes stagnasjon av globale økonomiske aktiviteter i stor skala, og forårsaker likviditetsdilemmaer for enkeltpersoner og bedrifter, noe som igjen utløste uro på finansmarkedene. Selv om den ultraløse pengepolitikken kan bidra til å sikre visse Det nedadgående presset på økonomien kan ikke kompensere for tapet av hele det økonomiske systemet, og det er vanskelig å støtte den grunnleggende økonomiske og finansielle gjenopprettingen. Den ubegrensede likviditetsperfusjonen som tilbys av den langsiktige ubegrensede monetære lettelsen har holdt finansmarkedet i en lav rente og til og lån med betalingsanmerkning i et negativt rentemiljø, oppmuntret til risikotagende atferd i finansmarkedet og bidratt til den finansielle aktiva prisboblen.

Hvordan håndtere enorm gjeld vil bli en viktig oppgave i postepidemien. Siden den internasjonale finanskrisen har den ultraløse pengepolitikken implementert av utviklede økonomier som USA, Europa og Japan forlenget global likviditet og langsiktig rentenedgang, og verden har falt i fella lån med betalingsanmerkning ultra lave og negative renter. Noen analytikere mener at som svar på den nye kronelungebetennelsesepidemien, har land gjennomført storskala finansiering og dypt samlet pengepolitikk og finanspolitikk, noe som ytterligere førte til at den totale omfanget av global gjeld traff rekordhøye. Motsetningene lån med betalingsanmerkning høye underskudd, høy gjeld og lave økonomiske vekstrater i utviklede land har blitt mer og mer fremtredende. Noen utviklede økonomier sitter fast i dilemmaet lån med betalingsanmerkning inntektsgenerering i finansunderskudd, noe som vil forvride markedspriser og ressurstildeling og gi langsiktige negative effekter. Lave renter og høye underskudd kan også bidra til inflasjonsforventningene. På mellomlang til lang sikt vil de globale inflasjonsutsiktene møte stor usikkerhet.

(Ansvarlig redaktør: Zhao Anni (praktikant), Li Dong)

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *