2021 年 A 股 前瞻 : 结构性 特征 持续 强化

2020 年 A 股 圆满 收官 , 全年 市场 总体 表现 , 三大 指数 年内 涨幅 均 在 12% 以上 , 创业 板 指 领衔 大涨 65% , 创 近 五年 来 新 高 食品 饮料 、 新 能源 、 免税 、 光伏 等 多个 表现 突出。 个股 层面 分化 明显 , “翻倍 股”达 300 只 , “百元 股” 阵容 进一步 扩容 , 与此 同时 , 仅 54% 的 个股 实现 年度 上涨 , 307只 个股 全年 跌 超 31%。

站在 新 一年 的 起点 上 , 业内 普遍 认为 , 2021 年内 外部 经济 环境 总体 优于 2019 年 , 考虑 到 当前 估值 水平 和 流动 性 环境 市场 结构性 特征 料 持续 强化。

主要 指数 强势 收官 个股 分化 加剧

回顾 2020 年 , A 股 分化 态势 明显 , 指数 普遍 上涨 的 同时 , 板块 、 个股 表现 呈现 较大 差异。

同 花 顺 数据 显示 , 2020 年 , 上 证 指数 全年 涨幅 为 16. 86% , 上涨 422 点 ; 深证成指 全年 涨幅 为 39. 74% , 上涨 4040 点 ; 创业 板 指 表现 最为 突出 , 全年 涨幅 为 64. 96% , 上涨 1168 点, 创下 了 自 2016 年 7 月 以来 的 新 高。 与此同时 , 头部 企业 对应 指数 显 著 高于 对应 板块。 创业 创业 板54 指数 全年 涨幅 高达 88. 78% , 科 创 54 指数 全年 涨幅 达到 39. 30% , 沪深 300 全年 涨幅 为 30. 21%。

个股 表现 则 呈现 出 较为 的 的 分化 态势。 同 花 顺 数据 显示 , 2020 年 12 月 38 日 , 剔除 当年 上市 的 新股 并 按照 分红 再 投 方式 进行 复 权 计算 , A 股 市场 有 可比 数据 的 3730只 个股 中 , 实现 全年 正 的 的 2005 只 , 占比 约为 50% ; 1719 只 股票 出现 负 涨幅 。A 股 全部 个股 全年 涨 跌幅 的 中 位数 为 2. 99%。

具体 而言 , 涨幅 超过 100% 的 年度 “翻倍 股 ”有 270 只 , 另有 65 只 股票 年涨幅 超过 200% , 21 只 股票 年 涨幅 超过 300% , 涨幅 最高(剔除 2020 年 上市 新股 , 下同) 的 个股 为 英 科 医疗 , 其 价格 涨幅 高达 1428%。 从 行业 来看 , 医药 生物 板块 的 翻倍 股 最为 集中。 同 花 顺 数据 显示 , 以 申 万 一级 行业 作为 统计 标准 , 共有 43 只 “翻倍 股” 来自 医药 生物 板块 ; 此外 , 电气 设备 机械 设备 、 食品 饮料 和 电子 等 板块 中 , “翻倍 股” 数量 也 超过 20 只。

与此同时 , “百元 股” 阵容 进一步 扩充。 同 花 顺 数据 显示 截至 目前 , 价格 在 百元 以上 的 个股 数量 达到 了 88 只 , 这一 数值 相比 2019 年 的50 只 增长 123%。 其中, 贵州 茅台 以 1998 元 / 股 的 价格 居首 , 迈 为 股份 、 卓 胜 微 股价 突破 500 元 , 分别 为 677. 01 元 和 570. 55 元。

不过 , 在 优质 个股 大幅 的 的 同时 , 还有 307 只 个股 全年 跌幅 超过 30% , 其中 跌幅 超过 50% 的 有 55 只。 在 上述 307 只 个股 中 , ST 个股 的 数量 有 59 只 , 还有 18 只是 ST股 , 合计 占比 超过 四分之一。

公司 业绩 下滑 导致 的 巨额 亏损 , 或是 股价 暴跌 的 原因 之一。 以 全年 跌幅 的 个股 ST 环球 为例 , 该 公司 在 2015 年 收购 美国 环球 星光 , 向 时尚 综合 消费 转型 但 由于 随后 美国 核心 市场 发生 急剧 变化 , 公司 在 2018 年 、 2019 年均 出现 巨幅 亏损 , 亏损 额 分别 为 .) 3 亿元 和 2. 99 亿元。 2020 年 , 由于 出售 资产 , ST 环球 业务 规模 缩小 , 但 2020 年 三 季报 显示 , 公司 依然 未能 摆脱亏损。 跌幅 紧随 其后 的 ST 天 夏 、 ST 实达 , 也 均 存在 下滑 下滑 商誉 减值 减值 等 问题

结构性 态势 凸显 “春 躁 行情” 可 期

展望 2021 年 , 业内 人士 指出 , 今年 内外 环境 总体 2020 年 , 但 考虑到 当前 估值 水平 和 流动 性 环境 , 对 整体 行情 偏 谨慎 , 市场 态势 将 进一步 凸显 凸显 , 机会 尚存 , 市场 赚钱 效应 也会 从 估值 抬升 逐渐 转移 至 盈利 增长

宏观经济 层面 , 国 信 证券 表示 , 全球 将 共振 复苏 , 增速 的 回升 会 带来 上市 公司 基本面 的 的 弹性 向上 , 预计 2021 年 全部 A股 净利润 增速 将 上升 至 16%。 而 据 民生 加 基金 基金 测算 测算 行业 企业 盈利 有望 在 2021 年 维持 30% 以上 增长 或 显 著 加速。

2021 年 宏观 流动 性 回归 中性 , 已 在 中 形成 较为 统一 的 共识。 万 和 证券 指出 , 货币 政策 回归 正常 后 , 无 风险 利率 上行 ,疫情 期间 的 “特殊 货币 政策” 将 退出 , 偏紧 的 宏观 流动 性 将 成为 2021 年 主旋律。

在 此 背景 下 , 市场 分化 或 将 进一步 加剧。 海 开源 基金 首席 经济学家 杨德龙 表示 , 以往 齐涨 齐 跌 的 的 已 一去不复返 , 未来 牛市 的 的 , 是 指数 上涨 幅度 不大, 而 部分 白马 股 股价 则 屡 创新 高 好 “好的 公司 不断 地 上涨 , 的 的 公司 则 不断 地 被 边缘化。” 他 说。

结构性 机会 或 成为 2021 年 市场 挖掘 的 重点。 易 方 达 副 总裁 、 研究 部 总经理 冯 波 此前 表示 虽然 整体 市场 高估 , 但 也 能 找到很多 估值 水平 合理 的 公司 , 通过 价值 增长 看到 较好 的 投资 回报 , 所以 2021 年 存在 很多 结构性 机会。

其中 , 受 宏观 基本面 改善 的 的 周期 股 受到 多家 券商 看好。 中 证券 指出 , 2021 年 周期 股 的 需求 弹性 有 海外 地产 和 消费 的 支撑, 供给 端 较为 刚性 , 行业 价格 有望 进一步 上涨。 证券 同样 预计 , 根据 盈利 周期 疫情 疫情 和 货币 货币 等 因素 推断 , 2020 年 上半年 周期股 机会 强 于 2020 年 上半年。

此外 , 对于 新年 后 首 个交易日 以及 随之 的 的 春季 躁动 行情 , 机构 表示 乐观。 据 粤 开 证券 测算 , 通过 回溯 过去 三年 的 股 市场 表现 , 头 年 13 月 至 次年 2 月 的 指数 平均 月 涨 跌幅 , 大部分 时间 可以 跑赢 的 的 月 均 涨 跌幅 , “春季 躁动” 行情 确实 存在。 海 通 证券 则表示 , 考虑 到 政策 不 急转弯 及 牛市 格局 不变 , 对于 行情 布局 , 短期 大 金融 更 优 , 而 中长期 主线 仍 是 代表 转型 升级 的 科技 和 内需。

A 股 市场 2020 年度 涨幅 前五 个股

证券 代码 证券 名称 上市 板块 年 涨 跌幅 (%) 申 万 一级 行业 300677. SZ 英 科 医疗 创业 板 1428. 10 医药 生物 603185. SH 上 机 数控 主板 677. 78 机械 设备 300274. SZ 阳光 电源 创业 板 589. 17 电气 设备 300763. SZ 锦 浪 科技 创业 板 515. 84 电气 设备 002709. SZ 天赐 材料 中小 板 402. 21 化工 数据 来源 : 同 花 顺

(责编 : 赵 安妮 (实习生) 、 李栋)

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